3月17日晚間，藥明康德披露2024年業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收392.41億元，同比微降2.73%，剔除新冠商業(yè)化項目，同比增長5.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤94.5億元，同比微降1.63%。調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤105.83億元，經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利率達27%，創(chuàng)歷史新高，自由現(xiàn)金流也達到歷史新高79.8億元。
截至2024年底，藥明康德持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)在手訂單493.1億元，同比增長47.0%。該公司預(yù)計，2025年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長，同比增長10%-15%，公司整體收入達到415億-430億元。3月18日，藥明康德A股股價沖上今年最高點70.43元/股，一度觸及漲停，港股股價也沖上了今年最高股價76港元/股。當(dāng)日A股收于69.68元/股，漲幅8.82%；H股收于72.35港元/股，漲幅10.54%。
核心業(yè)務(wù)回暖
2024年，藥明康德來自于全球前20大制藥企業(yè)收入為166.4億元，剔除新冠商業(yè)化項目同比增長24.1%。藥明康德表示，持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)務(wù)增長主要得益于公司獨特的“一體化、端到端”CRDMO業(yè)務(wù)模式。
分業(yè)務(wù)板塊來看，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊2024年實現(xiàn)收入290.5億元，剔除去年新冠商業(yè)化項目，同比增長11.2%。小分子D&M管線持續(xù)擴張，2024年累計新增分子1187個；截至2024年底，小分子D&M管線總計3377個，其中商業(yè)化和臨床三期階段在2024年合計增加25個項目。
寡核苷酸和多肽藥物是近年來的藥物開發(fā)熱點，尤其是GLP-1類藥物研發(fā)備受關(guān)注，國內(nèi)亦有眾多企業(yè)布局。禮來、諾和諾德等跨國藥企已多次加大產(chǎn)能建設(shè)，從藥明康德TIDES業(yè)務(wù)（寡核苷酸和多肽）2024年業(yè)績也能窺見一斑。2024年藥明康德化學(xué)業(yè)務(wù)板塊的TIDES業(yè)務(wù)保持高速增長，收入58億元，同比增長70.1%，大幅超越此前所給出的全年60%的增速指引。
在2024年業(yè)績交流電話會上，藥明康德高管提到，GLP-1產(chǎn)品是一個革命性的產(chǎn)品，對未來幾代人都有深遠影響，市場需求是巨大的。公司預(yù)計2025年TIDES業(yè)務(wù)實現(xiàn)60%以上的收入增長，訂單量原則上超過了收入，訂單的增長速度超過了收入增長速度。作為CRDMO（合同研究、開發(fā)和生產(chǎn)）服務(wù)平臺，目前公司平臺上有超過20個GLP-1項目管線，占整個市場份額的20%以上，這些管線將產(chǎn)生更多的GLP-1產(chǎn)品，也會對藥明康德的產(chǎn)能有需求。藥明康德2024年年報披露，公司多肽固相合成反應(yīng)釜總體積增加至41000L，預(yù)計2025年末將進一步提升至超100000L。對于產(chǎn)能，藥明康德表示，有信心將來能夠被充分利用。
另兩個業(yè)務(wù)板塊中，測試業(yè)務(wù)2024年實現(xiàn)收入56.7億元，同比下滑4.82%。生物學(xué)業(yè)務(wù)2024年實現(xiàn)收入25.4億元，同比基本持平。
國投證券研報分析認(rèn)為，藥明康德訂單持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)營環(huán)比改善明顯，核心業(yè)務(wù)快速回暖，2025年該公司收入有望重回雙位數(shù)增長。
業(yè)績回暖同時，藥明康德在維持歸母凈利潤30%的年度現(xiàn)金分紅比例（28.4億元）基礎(chǔ)上，擬額外一次性發(fā)10億元特殊現(xiàn)金分紅，并在2025年增加中期分紅；同時擬在2025年適時回購10億元A股。此外，藥明康德擬推出2025年H股獎勵信托計劃，在公司收入完成420億元時，授予15億港元H股，并在達到430億元及以上時，額外授予10億港元H股。此計劃的H股將由藥明康德通過市場內(nèi)交易以現(xiàn)行市場價格進行購買，藥明康德表示，此舉不會稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益。
回應(yīng)美國關(guān)稅、生物安全法案熱點問題
據(jù)藥明康德2024年年報，其來自美國客戶的收入約250.2億元，剔除新冠商業(yè)化生產(chǎn)項目同比增長7.7%，來自歐洲客戶、中國客戶的收入分別為52.3億元、19.3億元，同比增幅分別為14.4%、-3.5%。由此看出，美國市場對于藥明康德的重要性。因此美國關(guān)稅政策變化、《生物安全法案》立法動態(tài)影響的問題，也受到投資者和媒體的關(guān)注。
2024年底，藥明康德簽訂協(xié)議出售WuXi ATU業(yè)務(wù)的美國和英國運營主體及美國醫(yī)療器械測試業(yè)務(wù)，截至目前，上述兩項交易已完成交割，上述業(yè)務(wù)在2024年合計貢獻收入13.2億元。對于剝離美國和英國的WuXi ATU業(yè)務(wù)，此前業(yè)界認(rèn)為此舉是為應(yīng)對美國《生物安全法案》影響的避險策略，可能影響藥明康德在該領(lǐng)域的未來競爭力，但從風(fēng)險控制角度看，這一決策有助于藥明康德專注發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù)，維持長期穩(wěn)定增長。
藥明康德在2024年12月25日發(fā)布的關(guān)于WuXi ATU業(yè)務(wù)事項進展公告中提及，公司管理層認(rèn)為本次交易可確保所有迫切需要WuXi ATU細(xì)胞治療服務(wù)的客戶和患者得到不受中斷的服務(wù)和及時救治，同時WuXi ATU美國和英國業(yè)務(wù)的相關(guān)科學(xué)家、技術(shù)人員和其他員工可繼續(xù)為實現(xiàn)“讓天下沒有難做的藥，難治的病”的使命持續(xù)工作。交易符合公司客戶第一、患者第一的核心行為準(zhǔn)則，且不會對公司業(yè)績和經(jīng)營狀況產(chǎn)生重大影響。
2024年以來，受美國《生物安全法案》的立法進程影響，包括藥明康德在內(nèi)的“藥明系”股價多次大幅波動。2024年12月，《生物安全法案》未納入2025年財年國防授權(quán)法案最終協(xié)議文本。
在藥明康德2024年業(yè)績交流電話會上，對于美國《生物安全法案》可能的后續(xù)事態(tài)，藥明康德高管表示，截至目前，在美國新一屆國會里，尚沒有聽到有任何關(guān)于這個法案相關(guān)的提議，公司會持續(xù)密切關(guān)注其立法動態(tài)。公司也將繼續(xù)與相關(guān)政策制定者溝通，確保他們更好地理解公司為全球客戶和患者所做的工作和貢獻。
除了美國《生物安全法》外，美國關(guān)稅政策也是投資者和媒體關(guān)注的焦點問題之一。美國關(guān)稅政策對藥明康德的業(yè)務(wù)影響幾何？對此，藥明康德高管在2024年業(yè)績交流電話會表示，關(guān)稅是全球性的不確定，不是針對某一個國家，關(guān)稅對于公司業(yè)務(wù)的具體影響不是很清楚，我們需要進一步觀察。
新京報記者 王卡拉
校對 穆祥桐
