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當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日,國際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高。紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年4月黃金期價(jià)上漲57.9美元,收于3001.3美元/盎司,漲幅為1.97%,歷史首次站上3000美元/盎司大關(guān)。倫敦現(xiàn)貨黃金同創(chuàng)歷史新高。


國內(nèi)金價(jià)同樣攀至歷史新高。3月14日,上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤中逼近698元/克,上海期貨交易所黃金期貨主力合約最高觸及每克697.6元/克,均創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)日,部分知名品牌金飾價(jià)格均已突破900元/克。


繼2024年黃金價(jià)格大漲近30%后,今年迄今金價(jià)再次大漲,自年初以來,黃金期貨價(jià)格已累計(jì)上漲12%左右,并多次刷新歷史紀(jì)錄,黃金市場(chǎng)正處于長期牛市中。


多重因素推動(dòng)黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高


COMEX黃金期貨一度突破3000美元/盎司,主要受避險(xiǎn)情緒快速升溫、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、美元指數(shù)疲軟、新興市場(chǎng)國家央行持續(xù)購買黃金以及金銀市場(chǎng)擠倉行為等多方面影響。


近日美國公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)表現(xiàn)不佳,進(jìn)一步加深市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂,疊加美國政府關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易緊張局面的關(guān)注,令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升級(jí)。此外,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也刺激了市場(chǎng)對(duì)黃金的需求。


本周美國公布的2月通脹數(shù)據(jù)全線走弱,市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期降溫,疊加近日美股持續(xù)回落,市場(chǎng)熱切期盼美聯(lián)儲(chǔ)早日降息,若美聯(lián)儲(chǔ)提前降息,則會(huì)利好黃金下一輪的上漲。另外,由于國際金價(jià)以美元計(jì)價(jià),近期美元指數(shù)跌至數(shù)月低點(diǎn),也在一定程度上助推了金價(jià)再創(chuàng)新高。


南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示,從投資需求層面看,進(jìn)入2025年以來,全球黃金投資需求明顯增長,包括歐洲、美國以及中國市場(chǎng)黃金ETF規(guī)模進(jìn)一步上升,預(yù)計(jì)2025年黃金投資需求增加將繼續(xù)為金價(jià)上漲提供動(dòng)力。


從市場(chǎng)交易行為角度看,3月13日COMEX黃金03合約交割量為進(jìn)入3月以來的峰值,且遠(yuǎn)高于非主力合約同期交割水平,存在一定擠倉可能。自去年12月以來,歐洲現(xiàn)貨市場(chǎng)黃金庫存大量流入美國市場(chǎng),加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)緊缺度,且COMEX黃金02月主力合約交割激增可能已引致一定擠倉,進(jìn)入3月份空頭力量進(jìn)一步削弱。同時(shí)COMEX白銀03合約進(jìn)入交割月,驟升的白銀交割量疊加高企的白銀租賃利率和緊張的白銀現(xiàn)貨市場(chǎng),也刺激白銀價(jià)格上漲,國內(nèi)已出現(xiàn)白銀現(xiàn)貨升水現(xiàn)象,帶動(dòng)黃金價(jià)格同步上行。


央行持續(xù)購金是推動(dòng)金價(jià)中長期上漲的主要因素


央行持續(xù)買入黃金是推動(dòng)金價(jià)上漲的主要因素,在美元信用風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的背景下,近年來新興市場(chǎng)國家央行持續(xù)購買黃金,或使金價(jià)易漲難跌。截至2月末,我國央行已連續(xù)四個(gè)月穩(wěn)步擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備規(guī)模。我國央行再次持續(xù)增持黃金,短期對(duì)黃金形成利多支撐。


作為黃金增持的主力,我國和中東地區(qū)的黃金占央行儲(chǔ)備比重僅分別為5.4%和8%,不僅遠(yuǎn)低于以美德法為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超60%的比重,也低于全球19%的平均水平。展望未來,央行購金勢(shì)頭仍將繼續(xù),是支撐金價(jià)長期上行的核心因素;而投資需求隨著金價(jià)上漲亦保持強(qiáng)勁,成為金價(jià)的短期助推器。中長期來看,黃金還有非常充裕的上漲空間。


夏瑩瑩指出,央行購金行為金價(jià)上漲提供持續(xù)性支撐。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,波蘭、中國、印度以及土耳其等國家作為2024年增持黃金儲(chǔ)備的主力軍,在2025年繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。央行購金背景為美元信譽(yù)減弱,全球去美元化進(jìn)程,經(jīng)濟(jì)貿(mào)易逆全球化趨勢(shì)下的多元化配置外匯儲(chǔ)備需求上升。


金價(jià)突破3000美元/盎司后可能存在技術(shù)性回調(diào)需求


由于年初以來黃金價(jià)格累計(jì)漲幅較為明顯,國際金價(jià)在突破3000美元/盎司的關(guān)鍵點(diǎn)位后,部分獲利盤或結(jié)算離場(chǎng),市場(chǎng)走勢(shì)可能存在技術(shù)性回調(diào)的需求。


不過夏瑩瑩認(rèn)為,短線看,倫敦金在3000美元/盎司形成階段性關(guān)鍵阻力。隨著COMEX黃金04主力合約即將進(jìn)入交割月,黃金市場(chǎng)擠倉行情仍可能進(jìn)一步發(fā)酵,并刺激黃金加速上漲可能。若金價(jià)突破3000美元/盎司關(guān)口,金價(jià)或有望加速上行至3100美元/盎司區(qū)域。從中長期邏輯看,依然維持看漲黃金。


對(duì)于投資者而言,無論從黃金潛在上漲動(dòng)能還是抵御風(fēng)險(xiǎn)層面考慮,配置黃金依然是2025年推薦的投資策略。但考慮當(dāng)前黃金漲勢(shì)已經(jīng)較大,建議投資者分批多次買入為主,需控制好倉位。


新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶