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當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日，國際金價(jià)再創(chuàng)歷史新高。紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年4月黃金期價(jià)上漲57.9美元，收于3001.3美元/盎司，漲幅為1.97%，歷史首次站上3000美元/盎司大關(guān)。倫敦現(xiàn)貨黃金同創(chuàng)歷史新高。
國內(nèi)金價(jià)同樣攀至歷史新高。3月14日，上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤中逼近698元/克，上海期貨交易所黃金期貨主力合約最高觸及每克697.6元/克，均創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)日，部分知名品牌金飾價(jià)格均已突破900元/克。
繼2024年黃金價(jià)格大漲近30%后，今年迄今金價(jià)再次大漲，自年初以來，黃金期貨價(jià)格已累計(jì)上漲12%左右，并多次刷新歷史紀(jì)錄，黃金市場(chǎng)正處于長期牛市中。
多重因素推動(dòng)黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高
COMEX黃金期貨一度突破3000美元/盎司，主要受避險(xiǎn)情緒快速升溫、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、美元指數(shù)疲軟、新興市場(chǎng)國家央行持續(xù)購買黃金以及金銀市場(chǎng)擠倉行為等多方面影響。
近日美國公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)表現(xiàn)不佳，進(jìn)一步加深市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，疊加美國政府關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易緊張局面的關(guān)注，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升級(jí)。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也刺激了市場(chǎng)對(duì)黃金的需求。
本周美國公布的2月通脹數(shù)據(jù)全線走弱，市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期降溫，疊加近日美股持續(xù)回落，市場(chǎng)熱切期盼美聯(lián)儲(chǔ)早日降息，若美聯(lián)儲(chǔ)提前降息，則會(huì)利好黃金下一輪的上漲。另外，由于國際金價(jià)以美元計(jì)價(jià)，近期美元指數(shù)跌至數(shù)月低點(diǎn)，也在一定程度上助推了金價(jià)再創(chuàng)新高。
南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，從投資需求層面看，進(jìn)入2025年以來，全球黃金投資需求明顯增長，包括歐洲、美國以及中國市場(chǎng)黃金ETF規(guī)模進(jìn)一步上升，預(yù)計(jì)2025年黃金投資需求增加將繼續(xù)為金價(jià)上漲提供動(dòng)力。
從市場(chǎng)交易行為角度看，3月13日COMEX黃金03合約交割量為進(jìn)入3月以來的峰值，且遠(yuǎn)高于非主力合約同期交割水平，存在一定擠倉可能。自去年12月以來，歐洲現(xiàn)貨市場(chǎng)黃金庫存大量流入美國市場(chǎng)，加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)緊缺度，且COMEX黃金02月主力合約交割激增可能已引致一定擠倉，進(jìn)入3月份空頭力量進(jìn)一步削弱。同時(shí)COMEX白銀03合約進(jìn)入交割月，驟升的白銀交割量疊加高企的白銀租賃利率和緊張的白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)，也刺激白銀價(jià)格上漲，國內(nèi)已出現(xiàn)白銀現(xiàn)貨升水現(xiàn)象，帶動(dòng)黃金價(jià)格同步上行。
央行持續(xù)購金是推動(dòng)金價(jià)中長期上漲的主要因素
央行持續(xù)買入黃金是推動(dòng)金價(jià)上漲的主要因素，在美元信用風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的背景下，近年來新興市場(chǎng)國家央行持續(xù)購買黃金，或使金價(jià)易漲難跌。截至2月末，我國央行已連續(xù)四個(gè)月穩(wěn)步擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備規(guī)模。我國央行再次持續(xù)增持黃金，短期對(duì)黃金形成利多支撐。
作為黃金增持的主力，我國和中東地區(qū)的黃金占央行儲(chǔ)備比重僅分別為5.4%和8%，不僅遠(yuǎn)低于以美德法為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超60%的比重，也低于全球19%的平均水平。展望未來，央行購金勢(shì)頭仍將繼續(xù)，是支撐金價(jià)長期上行的核心因素；而投資需求隨著金價(jià)上漲亦保持強(qiáng)勁，成為金價(jià)的短期助推器。中長期來看，黃金還有非常充裕的上漲空間。
夏瑩瑩指出，央行購金行為金價(jià)上漲提供持續(xù)性支撐。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，波蘭、中國、印度以及土耳其等國家作為2024年增持黃金儲(chǔ)備的主力軍，在2025年繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。央行購金背景為美元信譽(yù)減弱，全球去美元化進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易逆全球化趨勢(shì)下的多元化配置外匯儲(chǔ)備需求上升。
金價(jià)突破3000美元/盎司后可能存在技術(shù)性回調(diào)需求
由于年初以來黃金價(jià)格累計(jì)漲幅較為明顯，國際金價(jià)在突破3000美元/盎司的關(guān)鍵點(diǎn)位后，部分獲利盤或結(jié)算離場(chǎng)，市場(chǎng)走勢(shì)可能存在技術(shù)性回調(diào)的需求。
不過夏瑩瑩認(rèn)為，短線看，倫敦金在3000美元/盎司形成階段性關(guān)鍵阻力。隨著COMEX黃金04主力合約即將進(jìn)入交割月，黃金市場(chǎng)擠倉行情仍可能進(jìn)一步發(fā)酵，并刺激黃金加速上漲可能。若金價(jià)突破3000美元/盎司關(guān)口，金價(jià)或有望加速上行至3100美元/盎司區(qū)域。從中長期邏輯看，依然維持看漲黃金。
對(duì)于投資者而言，無論從黃金潛在上漲動(dòng)能還是抵御風(fēng)險(xiǎn)層面考慮，配置黃金依然是2025年推薦的投資策略。但考慮當(dāng)前黃金漲勢(shì)已經(jīng)較大，建議投資者分批多次買入為主，需控制好倉位。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶
