2月7日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末，我國外匯儲備規(guī)模為32090億美元，較2024年12月末上升67億美元，升幅為0.21%。此外，1月末黃金儲備規(guī)模為7345萬盎司，較2024年12月末的7329萬盎司增加16萬盎司。

央行黃金儲備規(guī)模連續(xù)第三個月上升

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，央行連續(xù)三個月增持黃金，或與未來國際政治經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌等有關。這意味著從控制成本角度出發(fā)而暫停增持黃金的必要性下降。我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低。截至2024年12月，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比約為5.6%左右，明顯低于15%左右的全球平均水平。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為推進人民幣國際化進程創(chuàng)造有利條件。由此，從優(yōu)化國際儲備結構，推進人民幣國際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。央行持續(xù)增持黃金，或在一定程度上會耗用外匯儲備。不過，考慮到與外匯儲備的龐大規(guī)模相比，央行增持黃金對外匯儲備規(guī)模變化的影響不大。

世界黃金協(xié)會近日發(fā)布的2024年四季度及全年全球黃金需求趨勢報告顯示，2024年黃金需求創(chuàng)歷史新高，全球央行與投資者共同推動需求走強。2024年四季度黃金需求總量（包含場外交易投資）同比增長1%，創(chuàng)下季度新高；全年總需求達到創(chuàng)紀錄的4974噸。全球央行購金量已連續(xù)第三年超過1000噸，其中2024年四季度購金量更大增至333噸。2024年全年投資總需求增長25%至1180噸，創(chuàng)四年來新高。

從黃金價格走勢來看，本輪黃金牛市始于2022年10月，2024年以來金價有加速上漲之勢，全年漲幅高達26.6%，創(chuàng)下近14年以來最高漲幅。進入到2025年后，黃金延續(xù)上漲態(tài)勢，特別是1月末以來金價不斷突破歷史新高。

申萬宏源研究團隊指出，中期來看，以中國為主的國家主體從2023年以來加速購買黃金，積極擴充黃金在整體外匯儲備中的占比。未來，中國的黃金儲備/儲備資產(chǎn)的比例（約為5.6%左右）相比于全球主流國家（美國為74.9%、德國為74.9%）還有較高的提升比例，央行購金仍是2025年金價支撐的主力因素。

資產(chǎn)價格變化是外匯儲備增加主因

外匯管理局表示，1月受主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、主要央行貨幣政策及預期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變，將為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

財信研究院宏觀團隊指出，1月末外儲規(guī)模較2024年12月末增加約67億美元，其中預計匯率折算和資產(chǎn)價格變化導致外儲增加約237億美元，銀行結售匯等交易因素使外儲減少170億美元左右。具體看：一是資產(chǎn)價格變化約使我國外匯儲備增加242億美元，其中利息收益87億美元，全球金融資產(chǎn)價格上漲使外儲增加155億美元，共使外儲增加約242億美元；二是美元指數(shù)小幅走高，我國外儲中非美元貨幣相對美元貶值，匯率折算造成的匯兌損益在5億美元左右；三是包括銀行結售匯、國內經(jīng)濟主體用匯需求和境外機構配置人民幣資產(chǎn)等在內的交易因素，預計使外匯儲備減少170億美元左右。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，1月，全球金融資產(chǎn)價格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，外匯儲備規(guī)模上升。當前外部環(huán)境不確定性進一步上升，國際貿(mào)易領域摩擦加劇，國際金融市場延續(xù)高波動態(tài)勢。隨著我國國際貿(mào)易產(chǎn)品和區(qū)域結構日益多元化，對外貿(mào)易韌性不斷增強，為國際收支總體平穩(wěn)奠定了堅實基礎，將為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 穆祥桐