▲10月12日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人出席并答記者問(wèn)。圖/新華社
圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政部將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性的增量政策舉措。
據(jù)新京報(bào)報(bào)道，10月12日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。
這是近期繼央行及金融系統(tǒng)、國(guó)家發(fā)展改革委之后，又一令市場(chǎng)矚目的發(fā)布會(huì)。三場(chǎng)發(fā)布會(huì)雖來(lái)自不同的部門，但具有相當(dāng)?shù)南到y(tǒng)性和一致性，都體現(xiàn)出對(duì)9月26日中央政治局會(huì)議部署經(jīng)濟(jì)工作的落實(shí)。
按慣例，涵蓋經(jīng)濟(jì)議題的政治局會(huì)議，主要是在4月、7月和12月，有時(shí)會(huì)在10月會(huì)議研究經(jīng)濟(jì)。這次在9月中央政治局會(huì)議分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，主要因會(huì)議中提到的“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)一些新的情況和問(wèn)題”，要“增強(qiáng)緊迫性”。
基于此，三次發(fā)布會(huì)較為集中釋放政策信息，體現(xiàn)了對(duì)中央政治局會(huì)議精神的落實(shí)快速、及時(shí)。
9月的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度”，貨幣政策“要降低存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施有力度的降息”，“要把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來(lái)，促進(jìn)中低收入群體增收，提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)”“要幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，進(jìn)一步規(guī)范涉企執(zhí)法、監(jiān)管行為”等。
此次發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人就表示，“要發(fā)行使用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債和地方政府專項(xiàng)債”，“保證必要的財(cái)政支出，切實(shí)做好基層‘三?！ぷ鳌保⑶姨貏e提出“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”。
再結(jié)合前兩次發(fā)布會(huì)看，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)的相應(yīng)內(nèi)容已經(jīng)形成了工作實(shí)踐，或在三次發(fā)布會(huì)上得到了體現(xiàn)。這充分顯示了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的系統(tǒng)性和統(tǒng)籌性。
從“防風(fēng)險(xiǎn)”轉(zhuǎn)向“化風(fēng)險(xiǎn)”
此次發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將推出一系列增量政策，包括“加力支持地方化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”“發(fā)行特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本”“支持推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”“加大對(duì)重點(diǎn)群體的支持保障力度”。
這表明，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的統(tǒng)籌中，“化風(fēng)險(xiǎn)”已經(jīng)成為重點(diǎn)。而此舉也會(huì)提振市場(chǎng)預(yù)期。
眾所周知，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過(guò)程中，有許多成功的經(jīng)驗(yàn)，但也不乏一些風(fēng)險(xiǎn)的累積。為此，近些年，相關(guān)方面不斷推出“防風(fēng)險(xiǎn)”政策，對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行查漏補(bǔ)缺和糾偏。
與此同時(shí)，“防風(fēng)險(xiǎn)”也必須面對(duì)幾個(gè)事實(shí)。首先是一些風(fēng)險(xiǎn)的形成由來(lái)已久，雖然近年來(lái)不斷排除新風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，但固有風(fēng)險(xiǎn)的存在仍然需要有一攬子解決方案。
其次，經(jīng)濟(jì)上行周期中，一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)會(huì)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中被淹沒(méi)或消解。但當(dāng)全球政治經(jīng)濟(jì)都面臨較大壓力，市場(chǎng)本身化解能力會(huì)變?nèi)?，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)更容易爆發(fā)甚至引發(fā)連鎖反應(yīng)。再者，“防風(fēng)險(xiǎn)”政策往往偏向于緊縮，而逆周期中更需要寬松、擴(kuò)張性政策。
從這個(gè)角度看，當(dāng)前市場(chǎng)所關(guān)心的地方債、房地產(chǎn)、基層收支問(wèn)題等，對(duì)其進(jìn)行合法、合規(guī)性要求，予以相當(dāng)?shù)恼{(diào)整、限制、清理等，都是為了市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。
與此同時(shí)，已經(jīng)形成的風(fēng)險(xiǎn)也需要積極化解。尤其是在經(jīng)濟(jì)逆周期中，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)愈加敏感。
因此，“防風(fēng)險(xiǎn)”是長(zhǎng)期工作，但目前將“化風(fēng)險(xiǎn)”作為重點(diǎn)，能夠更好解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題、防止固有風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)更多風(fēng)險(xiǎn)，也能夠給市場(chǎng)信心，將“逆周期調(diào)節(jié)”的效用發(fā)揮更好。
值得注意的是，在逆周期調(diào)節(jié)中，貨幣政策因其市場(chǎng)敏感性極強(qiáng)，往往“打頭”，為市場(chǎng)流動(dòng)性提供更加充裕的空間。但當(dāng)市場(chǎng)“緊迫性”較高時(shí)，則需貨幣政策和財(cái)政政策共同發(fā)力，才會(huì)有更好的效果。
也即，在貨幣政策出臺(tái)后，財(cái)政政策的及時(shí)出臺(tái)具有錨定意義，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心企穩(wěn)起到關(guān)鍵推動(dòng)作用。
財(cái)政政策加大力度勢(shì)在必然
此次發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人也介紹，逆周期調(diào)節(jié)不僅包括已進(jìn)入決策程序的政策，還有其他政策工具也正在研究中，比如中央財(cái)政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。
新增國(guó)債、增發(fā)特別國(guó)債等具有較大的補(bǔ)充財(cái)力空間，近年均在萬(wàn)億量級(jí)。歷史上，特別國(guó)債的發(fā)行，一般由國(guó)務(wù)院提請(qǐng)人大常委會(huì)審議增發(fā)，并相應(yīng)調(diào)整本年國(guó)債余額管理限額，隨后由財(cái)政部根據(jù)議案規(guī)定執(zhí)行發(fā)行工作。
回顧歷史上五次特別國(guó)債發(fā)行來(lái)看：1998年、2007年、2023年特別國(guó)債的發(fā)行均由全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)，2020年、2024年是當(dāng)年兩會(huì)審議的政府工作報(bào)告提及擬發(fā)行特別國(guó)債。
1998年，為緩解國(guó)有四大行資本充足率較低等問(wèn)題，財(cái)政部向四大行定向發(fā)行2700億元特別國(guó)債，用于注資國(guó)有四大行。2014年以來(lái)，針對(duì)地方隱性債務(wù)問(wèn)題，財(cái)政政策亦持續(xù)加碼。2015年至2018年間，置換債發(fā)行規(guī)模超12萬(wàn)億元。
2023年四季度，在“制定實(shí)施一攬子化債方案”要求的指引下，全國(guó)二十多個(gè)省市發(fā)行特殊再融資債券，用于償還存量債務(wù)。
2024年以來(lái)，一般公共預(yù)算支出和新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏均低于往年同期，政府性基金收入與支出累計(jì)進(jìn)度也弱于歷史同期，且收支矛盾邊際加大。
因此，財(cái)政政策加大力度勢(shì)在必然，調(diào)增赤字率、發(fā)行特別國(guó)債、擴(kuò)大專項(xiàng)債券使用范圍等均是可能的方式，除了穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)投資，或需將更多聚焦促消費(fèi)、惠民生領(lǐng)域。
從近50年來(lái)的跨國(guó)數(shù)據(jù)看，隨著人均GDP提高，各國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出占財(cái)政總支出比例有所下降，而民生支出占財(cái)政總支出比例總體上升。因此，財(cái)政發(fā)力的結(jié)構(gòu)性調(diào)整或也在所難免。
當(dāng)前市場(chǎng)主要問(wèn)題還是需求不足，對(duì)于低收入人群、民生需求等，已有部分政策推進(jìn)，但總體力度似乎還有加強(qiáng)的空間。
財(cái)政政策加碼可期，但也需提高轉(zhuǎn)移支付資金使用效率。同時(shí)，加強(qiáng)與貨幣政策的協(xié)同，宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策和政策落地、執(zhí)行，亦需要達(dá)成更好的一致性。如此一攬子有針對(duì)性的增量政策舉措，更能夠切實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
撰稿 / 萬(wàn)喆（北京師范大學(xué)教授）
編輯 / 馬小龍
校對(duì) / 盧茜
